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央行祭出組合拳呵護流動性 資金面能平穩度過年中考核嗎?

編輯:中億財經網-周盛梅 2019-06-17 來源:澎湃新聞
中億財經網6月17日,央行連續的資金投放疊加定向對中小銀行的資金支持,能幫助資金面度過年中的大考嗎?

中億財經網6月17日,央行連續的資金投放疊加定向對中小銀行的資金支持,能幫助資金面度過年中的大考嗎?fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

6月17日早間,央行在公開市場業務交易公告中稱,實施定向降準政策的第二次存款準備金率調整,釋放長期資金約1000億元。在此基礎上,為對沖稅期、政府債券發行繳款等因素的影響,維護半年末流動性平穩,央行同日以利率招標方式開展了1500億元14天期逆回購操作。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

雖然央行加大了資金投放力度,但銀行間市場資金價格6月17日依舊多數上漲,能夠幫助機構跨過半年時點的14天期資金上漲尤為明顯。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

以上海銀行間同業拆放利率(Shibor)為例,14天期Shibor大漲21.5個基點至2.6690%,包括隔夜、6個月、9個月和1年期Shibor利率同樣小幅走高,只有7天期shibor利率下降7.40個基點至2.4910%。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“央行本周加大流動性投放在意料之中。”某國有大行交易員表示,“上周雖然資金利率表面沒有明顯走高,但實際上資金面是分化的,受風險事件影響,作為資金融入方的中小銀行和非銀機構流動性緊張,中小銀行的同業存單發行成功率并沒有多大提高,央行上周五的利好實際上就是為了緩解這種信用分層的問題。”fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

6月14日傍晚,央行給中小銀行派發定心丸:一是決定于6月14日增加再貼現額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元,加強對中小銀行流動性支持,保持中小銀行流動性充足。二是中小銀行可使用合格債券、同業存單、票據等作為質押品,向人民銀行申請流動性支持。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

盡管并未臨近月末,但本周(6月17日到21日)流動性仍面臨較大壓力:一方面公開市場有550億元逆回購和2000億元MLF到期,另一方面,地方債的計劃發行量提高以及同業存單到期壓力也將給本就是稅期高峰再加一把火。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

不過,市場多數機構傾向于認為在央行的多舉措維護下,6月的季末考核有望平穩度過。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“預計央行將加大公開市場操作力度,通過逆回購和續作MLF等方式對沖流動性擾動因素。此外,考慮到本周有1000億元降準資金釋放,央行針對中小銀行增加了3000億元再貼現、SLF資金,流動性波動整體可控。”興業研究首席經濟學家魯政委表示。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

海通證券首席經濟學家姜超指出,央行在2013年以后建立的常備借貸便利工具使得央行可以直接支持中小銀行,2018年的信用風險緩釋工具使得央行可以支持民營企業,在多管齊下之后近期的貨幣利率、存單利率和國債利率的下行均表明當前流動性依舊寬松,認為6月的季末考核有望平穩度過,而不會出現新一輪錢荒。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

中信證券也認為,對沖政策確保流動性合理充裕無虞,一方面以28天逆回購為代表的跨季流動性投放量高于去年同期,總量對沖投放配合局部定向投放,后續操作有望持續確保半年末利率穩定;不過該機構同時指出,市場穩健性提升需要市場主體行為的中長期改變,即央行工具有望對中小銀行流動性帶來短期支持,但市場流動性分層問題的根源在于信用預期的改變。fI7中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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