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現貨轉入季節性跌勢 策略上配置雞蛋期貨空單

編輯:中億財經網-葉新怡 2018-09-05 來源: 和訊網
中億財經網9月5日訊,2017年上半年,我國蛋雞養殖行業進入近十年罕見的虧損期,受此影響,市場過量淘汰,現貨蛋價曾在當年伏天前后,出現超過100%的季節性飆漲;補欄嚴重不足,早已為2018年夏季上漲近50%、挺進歷史同期次高價埋下了伏筆。進入9月份開始,現貨調整下跌,期貨策略沽空機會凸顯。

中億財經網9月5日訊,2017年上半年,我國蛋雞養殖行業進入近十年罕見的虧損期,受此影響,市場過量淘汰,現貨蛋價曾在當年伏天前后,出現超過100%的季節性飆漲;補欄嚴重不足,早已為2018年夏季上漲近50%、挺進歷史同期次高價埋下了伏筆。進入9月份開始,現貨調整下跌,期貨策略沽空機會凸顯。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

一、在產蛋雞存欄持續回升,9月雞蛋轉向供需寬松

一般而言,企業買來的雞雛要飼養四個月后才可以產蛋,每個蛋雞的生產周期大約16個月。2016年8月至2017年7月連續12個月的超低補欄數量,導致2017年年底國內在產蛋雞存欄量降至9億只下方,這種低存欄狀況一直延續至2018年上半年。但由于2017年四季度至2018年一季度蛋雞補欄量恢復性增加,預計2018年8月至年底蛋雞存欄量料將呈現持續上升的態勢。根據峪口禽業的數據推算,預計9月國內在產蛋雞存欄量將回升至10.5億只附近,雞蛋供應逐漸增加;而雙節備貨旺季即將結束,雞蛋消費將進入需求淡季,后市供需格局轉向寬松。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

但需要注意的是,這兩年國內環控要求趨嚴,蛋雞行業亦成為整治的主要對象之一。2018年二季度,一些環保不達標雞場遭遇拆遷或關閉導致部分蛋雞提前淘汰、補欄量下滑;蛋雞的實際存欄量或不及預期,這將制約蛋價下行空間。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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二、天氣形勢對雞蛋及替代品季節性升勢推波助瀾

中央氣象臺今夏曾連續33天發布高溫預警,并稱今夏是1961年以來我國最熱的一個夏天,全國共有55個氣象站日最高氣溫突破歷史極值,主要分布在遼寧、吉林、河北等地,覆蓋了雞蛋主產省份,導致伏天“歇蛋”季節性產出削減。另外,夏季臺風天氣頻發,北方多地出現強降雨,影響蔬菜生長、采收及運輸,尤其是稱為“中國菜籃子”的蔬菜供應基地壽光發生嚴重洪澇災害,導致蔬菜供應短缺。商務部數據顯示,8月26日止當周,中國壽光蔬菜價格指數為152.85點,創近八年來同期最高水平。國內異常的天氣形勢,放大了雞蛋及蔬菜季節性漲勢,而隨著天氣好轉,后市蔬菜供應將逐漸回升,每年8月底9月初菜價達到季節性峰值后將逐步回落。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

另外,8月以來,國內遼寧、河南、江蘇、浙江及安徽五省陸續發生7期非洲豬瘟疫情,波及生豬數量3萬多頭。目前來看,疫情總體可控,豬肉價格依舊運行于8年來的低位區域;但如果后期疫情超預期發展,或導致豬肉價格大漲,可能外溢支持遠期雞蛋合約。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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三、季節性下跌或已拉開序幕,期價做空時間窗口開啟

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農業部大宗雞蛋價格數據顯示,我國雞蛋現貨在6月末7月初見年內次低點6.84元/千克,隨后啟動的季節性漲勢持續到8月中下旬,歷時兩個月累積漲幅47.8%,達到10.11元/千克,絕對價格僅次于去年同期的歷史記錄水準。根據其價格季節性波動規律,或已敲定年內高價,季節性下跌拐點就此顯現,預計10月初見雞蛋現貨調整低點。近五年,中秋前高價至十一前后的低價,平均跌幅2.45元/千克或跌24%,該時間段期貨追隨現貨調整,基差同步收斂。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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四、策略沽空綜述

去年8月份至今,蛋雞養殖行業已連續盈利超過12個月,按照8月末產業鏈數據,每只蛋雞盈利達60-70元創歷史新高,這得益于去年行業虧損帶來存欄損失,也是國內嚴苛的環控政策約束的結果。綜合行業對過去一年蛋雞存欄結構數據的評估,我們預計蛋雞存欄恢復性增長的趨勢延續,預計將恢復至2017年之上的水平,蛋雞養殖利潤將會趨向收窄,9到10月份蛋價維持季節性下跌,策略上沽空1810-1901合約。3Yq中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

關鍵字:雞蛋期貨
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